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【企業】ソフトバンクを"通信会社"と呼べない理由
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経済ニュースの本質を見極めるにはどうすればいいか。役立つのが「会計」だ。会計ではモノの動きと時間の流れを「金額」で整理していく。それが理解できると「ウラの裏」がするすると見えてくる。雑誌「プレジデント」（2018年3月19日号）の特集「会社の数字、お金のカラクリ」から、記事の一部を紹介しよう。今回は「ソフトバンクと減損リスク」について――。
■実は返済義務のない有利子負債4兆円
「もはやソフトバンクは通信会社ではない」
クレディ・スイス証券アナリストの米島慶一さんは言う。ソフトバンクの孫正義会長は業界問わず投資して事業規模を拡大。
直近では2017年5月に10兆円規模の「ソフトバンク・ビジョン・ファンド（SVF）」の開始など攻めの姿勢を貫く。
足元の財政基盤はどうなのだろうか。
その実態は数字から読み解ける。SVF発足後の17年12月末時点でのBSに目をやると有利子負債は15兆8049億円。
「利子の付く借金である有利子負債が多いと売り上げがいくら上がっても経営リスクが高い。
また、ソフトバンクの自己資本比率は自己資本6兆5688億円÷総資産29兆4127億円で約22％とやや低い水準です」
と公認会計士の川口宏之さん。
一方、川口さんはソフトバンクはあらゆる数字を洗い出す必要があると言う。たとえば自己資本比率は、保有するアリババ株の含み益を入れると約73％になる（図1参照）。
そのカラクリをいまから解説したい。
まずは有利子負債から見ていこう。投資関連で内訳が明記されているのが13年7月に2兆円で買収した米携帯子会社のスプリントで負債額は4兆1365億円。
16年9月に同社最大の3.3兆円で買収した英半導体大手のアームは返済期間が長期にわたる固定負債で資金を調達。さらにSVFでも負債は膨らむものの懸念材料にはならない。
「SVFは17年5月の開始から5年かけてソフトバンクが325億ドル（約3.5兆円）、共同出資者のサウジアラビアなどが残りの652億ドル（約7兆円）を出資して段階的に約10兆円の運用をする取り決めです。
ソフトバンクのリスクは最大で出資分の325億ドルまでしかありません」（米島さん）
また、スプリントの有利子負債4兆1365億円については返済義務のない契約だ。
つまり実質的な有利子負債は11兆6684億円になる。
だが、投資のリスクはほかにもある。見落としてはならないのが「のれん代の減損」だ。
のれん代とは買収した企業の資産価値（純資産）以上に支払った金額をいう。
たとえば純資産が5000億円の企業を買収する際に、その企業のブランド力や技術力を考慮して6000億円で買ったとすればのれん代は1000億円。
この金額は無形固定資産としてBSに計上されるが、回収が見込めなくなると減少し、PLにも損失として計上（減損）されることになる。
これは会計基準により処理が違う。ソフトバンクのように国際会計基準（IFRS）を採用する場合は、
日本の会計基準と異なり、のれん代を定期的に費用化（減損）しない。減損が発生すると一気に多額の費用がBS上に計上されるリスクが高まる。
ソフトバンクの場合、「投資家向け説明会資料」にアーム2兆9110億円、スプリント3328億円を含む4兆3831億円とのれん代の内訳がある。
整理すると有利子負債11兆6684億円の返済に加え、のれん代4兆3831億円が費用化されるという減損リスクがある。
http://news.livedoor.com/article/detail/15417860/
2018年10月9日 9時15分 プレジデントオンライン
2：
■保有株16兆円の含み益を洗い出す
それなのに孫会長が投資の手を緩めないのはなぜだろうか。ヒントはアリババ株にある。
保有株の上昇による「含み益」はBSには記載されていない。
「持株比率が20％以上?50％以下の場合は関連会社となり持分法が適用されます。
持分法が適用される会社の株式は時価評価されません」（川口さん）
だが、含み益自体はソフトバンクのホームページで「保有株式株価情報」として公開される。
「アリババの保有分だけでも約15兆。それにヤフーの保有分1兆円などを合わせると、16兆円は超えます（18年2月21日現在）。
これらの株を売却すれば16兆円のキャッシュは用意することができます。
さらに、そのほか公開されていない未上場株もキャッシュ化できます」（米島さん）
こうして一つひとつを解き明かしていくと、安定した経営の実態が見えてくる。一見ギャンブルにも見える孫会長の巨額投資だが、極めて合理的な判断のもとに行われているのだ。
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【企業】ソフトバンクを"通信会社"と呼べない理由
引用元：http://ai.2ch.sc/test/read.cgi/newsplus/1539051985
4：
禿げてるから
5：
通信子会社の話なのかホールディングスの話なのか
6：
ボーダフォンをマルフクと呼べない？
7：
しっかし何だかんだ一代でここまでデカくするとか超人的だよな。
16：
>>7
その代わり、部下は心身ともに大変なんだぞｗ
69：
>>7
日本人経営の企業はゴミだらけなのに菜
8：
総合詐欺企画会社
9：
社債ばっか売ってる詐欺会社だろ
10：
白い犬のやつだろ？
11：
>ソフトバンクを"通信会社"と呼べない理由
呼べないっていうより、
孫正義自身、毎回、株主総会で、
「うちは携帯会社じゃない」っていうてるやん
12：
通信関連がヒットしただけで元々が何でもタダで配ってシェア確保する会社だからな
そもそも親父の喫茶店で珈琲タダ券配ったのに味しめて同じ事繰り返してるだけなんだがな・・・
まぁ成功してるのがすごいよ。テスラや堀江とかに比べりゃ
13：
昔はただの出版社だったろ
Oh!PCとかパソコン雑誌出してた
17：
>>13
その出版社も放漫経営で、次々と休刊したのは忘れないわ。
14：
>>1
提灯記事もいいとこ
15：
みずほ銀行は何処へ行くのか
22：
まず疑問は種銭をどこから仕入れたかだな
自転車も最初のひと漕ぎができなければコケる以前に走れない
23：
>理解できると「ウラの裏」がするすると見えてくる
ウソつき
24：
失敗した事業の方が多いのよね
32：
>>24
勝率3割だったとしてもプラマイしてプラスならすげーこと。勝率9割でも1割の損が酷いと倒産するからな。孫だけに
26：
事業内容なんか変わって当たり前
TBSは放送の利益より、不動産事業の方が利益多いし、
富士フィルムはフィルムの利益より、医療系の利益の方が多い
儲かるならなんでもいいんだよ
37：
>>26
TBSは地主さんの道楽みたいなもんだなw
信じちゃダメだ
42：
>>26
それわかって無い奴多いよね。DHCだってかつては大学の研究室を相手に洋書の翻訳委託業を行って「DHC」とは「大学翻訳センター」だからなｗ
シャープだってシャープぺンからはじまって凋落して今ではりっぱなチャンコロメーカーですわ
87：
>>42
いまじゃデタラメ放送センターだけどな
31：
33：
いや、含み益を全部出そうと思ったら持ち株多すぎてその値段で売れないだろ
34：
ぎ、銀行でしょ？(´･ω･｀)
35：
最初はちっぽけな出版社だったんだぜ
36：
実際何の会社かよくわからん。社長が禿げてるくらいしか(´･ω･`)
38：
10年以上イーモバつこてたらしらんまにヤフモバ
ほんまむかつく
すぐにやめたったわ。はげ
39：
au、ドコモの店長はそれこそ50代の人ばかりだけどさ
ソフトバンクって20代店長とかゴロゴロいるのな。
店長すら派遣と聞いてビックリした。
孫が偉人扱いされる理由が解らない
44：
>>39
宣伝費出してくれるから
52：
>>39
50代のボンクラと20代のハケンで、後者の方が使えることだって十分あると思うがw
40：
日本でインベーダーゲームが下火になった時に筐体を集めてアメリカに輸出した時に
どれだけ儲けたんだろうか
41：
TBSは本業のテレビの利益より、不動産収入の方が多いから、
テレビ業界では、赤坂不動産って呼ばれてる
51：
>>41
構造がいびつになってきてる
勝ち組の囲い混みするにはどうしたらいいか？
不動産に関しては「嫌がらせのノウハウ」があるからね
この人達はw
55：
>>41
もう一度農村にお金を集めないと。
キーワードはエネルギー産業だろう
84：
>>41
そういや楽天がＴＢＳ買収するってはなしどうなったの？
43：
人のふんどしで成り上がるのがうまい朝鮮人乙
ただ本当にこいつの場合は上手すぎるから褒めるレベル
46：
>>43
投資家としてはすごいよな。まあ何も生みだしてはいないんだが
45：
昔はソフトバンクの出版物にお世話になった。
ネットで何でも調べられる時代じゃなかったから。
48：
5W1Hとか起承転結とかわかりやすくお願いしますよ
49：
この記事はポジティブ
にもかかわらずネガティブに捉えて書き込むやつ多数
50：
いつの時代の話だよ
53：
トヨタの社長がソフトバンクが筆頭株主になってる企業が
企業発展の鍵を握ってると言ってるからハゲちゃんは天才的に
先をみることが出来るんだろうな
56：
本業が何なのかさっぱりわからない会社No.1
61：
>>56
借金して投資する会社。でも携帯会社とヤフーのおかげでだいぶまとになったよなｗ
58：
山師
59：
俺達はリッチ♪平民は貧乏
どうやったらいいだろう？
どういう構造にしたらいいだろう？
60：
不動産がメインのTBSが報道とかテレビ局って騙ってるようなもんか
68：
プロ野球の会社じゃないのかｗ
70：
利益分散しろまさよし
72：
地方でのソフトバンクのつながりにくさはあかん。
なので私はソフトバンクを使う気にはならない
73：
菅直人と組んで太陽光発電でボロ儲けしようとした時のハゲは最高に醜かった。
92：
>>73
SK(孫正義‐菅直人)法とかいう市場稀に見る悪法
74：
ヴォーダフォンから通信事業を買ったときに
2ちゃんでは「ソフトバンクが買収したように見えるけど、実際は違う」
的なこと書いてる人いたな。孫に経営をさせてるだけ、みたいなニュアンスだった。
75：
>>1
良くも悪くも凄いのは事実だな。
77：
ソフトバンク＝柔らか銀行やで
78：
収入の9割は馬鹿でも儲かる通信事業
あとは道楽
道楽はスプリントだけでも4.3兆もの借金
79：
かつてここが作ったモノってなんかあったっけ？
80：
人民元暴落でアリババの含み益も半分
81：
まるで孫さんが反日映画のスポンサーみたいに言うなよ！！！
89：
アリババが何か事件起こしたら終わるな
何の会社か知らんけど
94：
記憶に間違いないなら初期の頃ってPC業界向けの出版社じゃなかった
100：
ただのSB上げ記事
102：
ソフトウエアの流通会社だろ
10
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